La cattura di Nicolás Maduro da parte degli Stati Uniti ha riacceso le aspettative su una possibile rinascita dell’industria petrolifera venezuelana e su un rapido ritorno del Paese al centro del mercato globale del greggio. Tuttavia, al di là del forte impatto politico e simbolico dell’evento, la prospettiva di una ripresa produttiva resta tutt’altro che immediata e appare, anzi, irta di ostacoli strutturali.

Negli ultimi 15 anni, il settore è andato incontro a un vero e proprio collasso. La produzione è passata da circa 3 milioni di barili al giorno nel 2010 a meno di un milione nel 2025. Le cause sono molteplici: le espropriazioni che hanno allontanato le compagnie petrolifere occidentali, il degrado delle infrastrutture, la gestione inefficiente e politicizzata di PDVSA (la compagnia petrolifera statale venezuelana) e la perdita di capitale umano qualificato. A questi fattori si sono aggiunte le sanzioni statunitensi dal 2019, che hanno limitato sia l’export sia l’accesso a input essenziali. Già prima della cattura di Maduro, produzione ed esportazioni erano in calo per effetto dei blocchi sulle navi sanzionate. Se tali restrizioni dovessero proseguire, il rischio è quello di chiusure forzate dei pozzi per mancanza di capacità di stoccaggio.

Per capire cosa ci si aspetta dall’industria, è interessante notare come hanno reagito i mercati finanziari: essi hanno avuto una reazione molto mite in termini di prezzi, segnale che gli operatori non temono uno shock duraturo dell’offerta. A pesare è anche il contesto globale, con un surplus previsto nel 2026 superiore ai 2 milioni di barili al giorno, che renderebbe gestibile anche una perdita totale delle esportazioni venezuelane qualora il cambio di regime ingolfasse la macchina del Paese.

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Una parte consistente del dibattito pubblico si concentra sulle vaste riserve di greggio venezuelano, spesso citate nelle stime in oltre 300 miliardi di barili, equivalenti a circa il 17–20% delle riserve mondiali. Tuttavia, queste cifre, in gran parte auto-dichiarate, non si traducono automaticamente in potenziale produttivo immediato. La maggior parte delle riserve è costituita da greggio pesante o extra-pesante, costoso da estrarre, trasportare e trattare, e richiede impianti di upgrading complessi.

L’Amministrazione Trump ha espresso l’intenzione di favorire il rientro delle compagnie statunitensi e un aumento della produzione, anche per contenere i prezzi e l’inflazione. Ma le stesse compagnie rimangono caute: decisioni di investimento dipendono da valutazioni di rischio e rendimento, non da indicazioni politiche. Per attrarre capitali su larga scala servirebbero la rimozione completa delle sanzioni (che ci aspettiamo nel breve), stabilità politica, soluzione dei contenziosi legali, condizioni fiscali competitive e controllo operativo nelle joint venture. Inoltre, il costo di pareggio del greggio venezuelano è stimato tra 70 e 80 dollari al barile, superiore a quello di molti altri produttori. Anche nello scenario più favorevole, gli aumenti di produzione nel breve periodo sarebbero limitati a poche centinaia di migliaia di barili al giorno in diversi anni. Un ritorno ai livelli storici richiederebbe la ricostruzione quasi completa del sistema petrolifero, con investimenti fino a 90 miliardi di dollari e tempi dell’ordine di un decennio.

In sintesi, la cattura di Maduro rappresenta una svolta politica, ma non risolve i problemi economici e industriali del Paese. Senza un profondo cambiamento delle condizioni strutturali, il petrolio venezuelano resterà una ricchezza potenziale più che una leva immediata di rilancio.

Andrea Fodale

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